UST 與 Luna 崩盤的反思（下）：有些事情需要被銘記！

上一篇短文：UST 與 Luna 崩盤的反思（上）說明 UST 與 Luna 崩跌的底層邏輯，這篇繼續把剩下的議題討論清楚：

首先是整起事件的經過，隨著越來越多的文章出爐，事件經過已有跡可循，精簡說明如下：事件的開端是由於 Terra 更新服務時，將部分資金暫時移出資金池，使得 UST 價格容易受到波動，這個小缺失被對沖基金抓準，大量做空 UST 與 Luna 進而引起的一系列信心崩潰。

當前整件事還沒結束，Terra 社區仍在嘗試方法挽救，是否能夠成功不好評估，但從當前的價格來看，恐怕是凶多吉少，同時這件事情引起的社會影響，也將很難讓用戶對 Terra 繼續抱有信心。

崩盤已經是個定案，當前除了積極面對之外，過度檢討並沒有幫助。不過分析這件事情，減少區塊鏈領域再次出現問題的可能性，是必要的。因此以下兩點必須被世人記住：

所謂的經濟系統不能只考慮正循環，更需要設想最糟糕的壓力環境，而 UST 與 Luna 崩盤的原因之一就是設計中只有人為的煞車系統（兌換機制），而沒有天然的抗壓力屬性。

簡單來說，Terra 的產品並不會因為價格變低 CP 值提高，這種特性使其難以面對極端壓力。舉例來說：當某個商品「價格」崩跌時，商品本身的「價值」並沒有降低，反而會提升購買慾望，達到某個合理價位時，下跌情況就會自然停止。

但 UST 與 Luna 的設計，使其「價格就是產品價值本身」，當價格不存在時，產品也就沒有功能了，這才導致如同雲霄飛車般地崩跌。

許多人在這次崩盤受到影響，甚至有人因此自殺，無疑是市場的一場悲歌。Terra 的設計與對沖基金攻擊雖是始作俑者，但用戶本身也需要承擔起對應責任。不可否認的是，所有使用者都是自己判斷才投資，並不存在強迫行為。

所以，當20%穩定幣利息吸引人投資時，我們是否有質疑過利潤從何而來？用戶是否有真正了解投資標的內容，又是用什麼樣的心理面對這個產品？我們不得不藉此提醒所有投資人，不清楚利潤的來源，是賭博而不是投資。

最後，以 Karma Ksana 經營項目的角度來看，我們認為 Terra 並沒有足夠負責任地告知投資人風險，包裝穩定幣的宣傳模式，有明顯的道德問題，也確實有龐氏騙局的概念。這些瑕疵在過往價格節節高升的狀況下，被忽略與隱藏掉。

這次的崩盤無疑是市場教訓，我們很希望所有的項目方都能借鏡，所有的投資人能更理性看待市場，讓區塊鏈發展更成熟。